Мария Павлова предлагает Вам запомнить сайт «Трейдер Старт 2016»
Компания Toss предоставила апдейт об операционных результатах за первое полугодие 2023. Toss продолжает активно масштабировать бизнес на уровне всех вертикалей, опережая прогноз компании, и стремится к достижению консолидированной прибыли на уровне холдинга во втором полугодии 2023 года.
Консолидированная выручка всех дочерних компаний, с учетом Toss Bank (доля холдинга Viva Republica в Toss Bank - 30%), выросла на 66% YoY и составила 1,264 млрд вон или $952 за первые полгода 2023, опережая прогноз компании на 10%.
Одним из ключевых драйверов роста остается Toss Bank, выручка которого выросла на 146% YoY за первые 6 месяцев 2023 до 575 млрд вон или $433M. Также Toss продолжает развивать трейдинговую платформу Toss Securities, Toss Securities, выручка которой выросла в 91% YoY до 96 млрд вон или $73M. Сегмент Toss Core, который включает маркетплейс кредитов, электронный кошелек, страховой бизнес Toss и другие направления, вырос на 31% YoY до 196 млрд вон или $148M. Toss Payments, сервис для эквайринга онлайн и оффлайн платежей в Кореи, вырос на на 20% YoY до 397 млрд вон или $298M.
Alipay, платежная платформа Ant Group, приобрела 40% акций Toss Payments (ранее акциями владели PE фонды, предоставившие 50% фондирования сделки по приобретению LG U+, который стал Toss Payments). 60% Toss Payments принадлежит холдинговой компании всех компаний с брендом Toss - Viva Republica. Партнерство с Alipay открывает Toss Payments доступ к 1.3 млрд пользователей и 80 млн мерчантов в Китае и Юго-Восточной Азии, использующих платформу Alipay. После интеграции клиенты Alipay смогут принимать оплату за свои товары и услуги от клиентов в Южной Кореи, в тоже время клиенты Toss Payments смогут продавать свои товары во все страны, где доступен Alipay. Также клиенты приложений Toss и AliPay смогут оплачивать покупки в оффлайне, используя свое основное приложение, в Корее и Китае (то есть, например, клиент Alipay сможет расплатиться в Корее через Alipay). Партнерство позволит ускорить темпы роста Toss Payments и повысить прибыльность, так как трансграничные транзакции характеризуются более высокой маржинальностью по сравнению с локальными транзакциями (в Южной Кореи более 80% interchange забирает банк issuer карты).
Часть стратегии AliPay заключается в партнерстве с лицензированными игроками в юго-восточной Азии для подключения возможности оплаты в данных странах через AliPay и, наоборот, предоставлении возможности клиентам партнеров платить в Китае, не скачивая дополнительных приложений. Сегодня AliPay доступен в Сингапуре (партнер - Network for Electronic Transfers), Филиппинах (партнер GCash), Тайлайнде (партнер - TrueMoney), Малайзии (Touch n Go), Южная Африка (VodaPay).
Toss продолжает стремиться к достижению прибыли и сократила убыток на 47% до 151 млрд вон или $114M за 6 месяцев 2023 года. Таким образом консолидированная маржинальность бизнеса составила (12%) - улучшение на 26 пп YoY.
За первое полугодие 2023 года Toss Bank сгенерировал 38 млрд вон ($29M) убытка или 6.7% от валовой выручки, но уже в июле Toss Bank достиг безубыточности и показал прибыль в размере 1 млрд вон или $750k. Представители банка отметили, что ожидают роста прибыли в следующих кварталах, что станет значительным драйвером роста маржинальности бизнеса Toss на уровне группы.
На консолидированном уровне Toss планирует достичь прибыли во втором полугодии 2023.
Ключевые точки роста Toss
1. Toss Bank
Выручка Toss Bank по итогу первого полугодия выросла на 146% YoY и составила 575 млрд вон или $433M. При этом чистая выручка банка (за вычетом процентных и транзакционных расходов) выросла от $1M в H1 2022 до $162M в Н1 2023, что совпадает с прогнозом Toss от 2022. Общий убыток Toss Bank за первые полгода составил 38 млрд вон или $29M - улучшение на 69% YoY.
Toss Bank достиг прибыли по итогу июля 2023, которая составила более 1 млрд вон или $750k+. Об этом компания рассказала в ходе встречи с сотрудниками в августе. СЕО Toss Bank отметил, что ожидает, что банк продолжит генерировать прибыль в последующих месяцах, что станет значительным драйвером роста маржинальности Toss на уровне группы.
Таким образом, Toss Bank выполнил один из ключевых таргетов на 2023, достигнув прибыли менее чем за 23 месяца с момента запуска, что станет значительным драйвером роста маржинальности Toss на уровне группы.
Общий объем кредитов (с учетом амортизации) составил 9.8 трлн вон или $7.4B, при этом депозитная база достигла 21.5 трлн вон или $16.2B. Таким образом loan-deposit ratio составляет всего 45%, что значительно ниже среднего показателя в регионе (105-110%) и обеспечивает большой потенциал роста для Toss Bank за счет увеличения объема выдаваемых кредитов.
Toss Bank сохраняет высокий уровень финансовой стабильности: capital ratio - 11.7% (норматив - 8%), liquidity coverage ratio (высококачественные ликвидные активы/чистый отток cash за месяц) - 705% (норматив - 95%).
Toss Bank продолжает развивать продуктовую линейку. Банк уже запустил кредитование долгосрочной аренды жилья (аналог ипотеки в Корее) и в скором будущем планирует запуск ипотеки. Отметим, что на текущий момент размер рынка кредитования аренды жилья в Кореи составляет более $800B, в то время как рынок ипотеки ±$760B. Поэтому запуск новых продуктов позволит Toss Bank значительно расширить потенциал адресных рынков и станет значительным драйвером роста в будущем.
Общее число пользователей Toss Bank превысило 7 млн - рост 180% за год. В сентябре Toss Bank представил упрощенное решение для открытия счетов для иностранцев, проживающих в Кореи, таргетируя 2 млн потенциальных клиентов, у которых сегодня крайне низкий доступ к банковским сервисам в регионе.
Также Toss Bank планирует проводить международную экспансию в партнерстве с зарубежными банками. Одним из таргетных регионов может стать Вьетнам, однако подтверждения на данный момент нет.
Подробнее о новых продуктах Toss Bank мы писали в нашем телеграмм-канале.
2. Toss Securities:
Выручка Toss Securities выросла на 91% YoY до 96 млрд вон или $73M. Для сравнения, выручка Kakao Securities, одного из ближайших конкурентов Toss Securities, составила всего 38 млрд вон ($29M) при росте 24% YoY - почти в 3х ниже, чем выручка трейдинговой платформы Toss.
Toss Securities продолжает развивать решение для торговли зарубежными акциями, выручка которого за первые 6 месяцев 2023 составила 34 млрд вон или $25M - в 16х больше, чем результат Kakao Securities. Таким образом, доля Toss Securities на корейском рынке торговли зарубежными акциями выросла с 5% до 20% в марте 2023.
В то же время чистый убыток Toss Securities снизился на 30 пп YoY до (4.4%) от выручки, подтвердив траекторию на достижение прибыли в рамках направления до конца 2023, что соответствует прогнозу компании.
3. Партнерство с Alipay
Alipay, платежное приложение, входящее в Ant Group, приобрел 40% акций Toss Payments - сервиса для эквайринга онлайн и оффлайн платежей в Южной Кореи.
Инвестиция Alipay является стратегической и открывает новые возможности для обеих компаний. Для Toss Payments партнерство с Alipay позволит выйти на рынок международных транзакций: Alipay насчитывает более 1.3 млрд пользователей и более 80 млн мерчантов в Китае и Юго-Восточной Азии. Благодаря интеграции с Alipay, Toss сможет осуществлять бесшовные платежи с зарубежными мерчантами, использующих Alipay, без потребности заключения дополнительных контрактов
Таким образом, партнерство с Alipay станет значительным фактором для масштабирования адресного рынка для Toss Payments и драйвером роста выручки направления в рамках глобальной экспансии. Также международные транзакции обладают большей маржинальностью за счет FX комиссий, что позволить повысить прибыльность бизнеса Toss.
В свою очередь для Alipay партнерство с Toss Payments позволит компании существенно увеличить присутствие на Южной Кореи, который Alipay считает стратегическим на фоне быстрого роста региона.
Отметим, что Alipay уже является вторым крупнейшим акционером в компании Kakao Pay - прямым конкурентом Toss Payments. Alipay также интегрирован и с KakaoPay. Также добавим, что в совет директоров Toss Payments войдут два представителя Alipay: Danny Chung, генеральный менеджер Ant Group в Кореи, Австралии и Новой Зеландии, и Peng Yang, президент Ant Group’s International Business Group. При этом Danny Chung ранее был в составе совета директоров Kakao Pay.
Ключевые результаты Toss за H1 2023:
· Выручка (всех компаний холдинга, включая Toss Bank) - 1,264 млрд вон или $952, рост 66% YoY
o Toss Bank - 575 млрд вон или $433M, рост 146% YoY
o Toss Payments - 397 млрд вон или $298M, рост 20% YoY
o Toss Core - 196 млрд вон или $148M, рост 31% YoY
o Toss Securities - 96 млрд вон или $73M, рост 91% YoY
· Чистый убыток (всех компаний холдинга, включая Toss Bank) - 151 млрд вон или $114M, улучшение на 47% YoY
· Маржинальность - (-12%), улучшение 26 пп YoY
o Toss Bank достиг прибыли в июле 2023 в размере 1 млрд вон или $750k+ - за 23 месяца после запуска
Еще больше обзоров можно найти в Telegram-канале FinSight VC.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Комментарии