Трейдеры фондового рынка США сейчас практически потеряли страх, что заставляет некоторых стратегов готовиться к возможной распродаже, пишет Bloomberg.
Индекс S&P 500 вырос в этом году на 19%. По данным анализа стратегий, проведенного Deutsche Bank, доля трейдеров в акциях высока. Однако немногие кажутся достаточно обеспокоенными, чтобы подстраховаться. Покупка защиты от спадов на рынке опционов — это «самая дешевая сделка, которую вы, вероятно, когда-либо видели», написали стратеги Bank of America. Объем торгов колл-опционами, используемыми для ставок на рост рынка, в начале этого месяца превысил объем пут-опционов.
Но поводы для беспокойства есть, отмечают авторы материала. Федеральная резервная система надеется спланировать мягкую посадку после периода инфляции и интенсивного повышения ставок, что редко бывает успешным. Кроме того, сентябрь и август, как правило, являются худшими двумя месяцами в году для S&P 500.
Рост S&P 500 не оправдал ожиданий консенсуса в отношении того, что потери начнутся в 2023 году до возможного восстановления, заставив многих переосмыслить свои прогнозы. Некоторые из «медведей» Уолл-стрит, такие как Майкл Кантровиц из Piper Sandler & Co. и Майк Уилсон из Morgan Stanley, изменили свою позицию.
На рынке опционов трейдеры отреагировали на ралли акций, продемонстрировав предвзятость в сторону коллов, отчасти вызванную бумом искусственного интеллекта, который усилил рост акций технологических компаний. Данные Bloomberg показывают, что на биржах США объем коллов превысил количество контрактов пут более чем на 8 миллионов контрактов с 10-дневной скользящей базой, что является максимальным показателем с декабря 2021 года.
«Конечно, есть причины для ралли S&P 500, который сейчас растет пятый месяц подряд.Инфляция медленно снижалась, в то время как экономика оставалась относительно устойчивой на фоне самого агрессивного цикла ужесточения ДКП за последние десятилетия», - отмечает агентство.
Согласно данным, собранным Bank of America, на каждые 100 долларов условной стоимости, которую покрывает опционный контракт, инвесторы теперь платят всего 3,50 доллара за опцион пут S&P 500 со сроком действия через год и ценой исполнения на 5% ниже текущих уровней. Это наименьшее значение в данных банка за 2008 год (с учетом премии и цены исполнения контракт будет прибыльным, если S&P 500 упадет не менее чем на 8,5% через год).
Как и многие на Уолл-стрит, Лука Паолини, главный стратег Pictet Asset Management, закрыл короткую позицию по акциям США в начале этого месяца на фоне неуклонного роста. Сейчас Паолини нейтрально относится к акциям США, и все же считает, что инвесторы недооценивают потенциальные риски для экономики. «Рынок дает нам четкий сигнал о нарастании бычьего импульса, — сказал он. - Существует невероятный уровень уверенности в том, что ФРС может справиться с «мягкой посадкой» с более слабым ростом и более низкой инфляцией без рецессии. Но что-то может пойти не так».
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Комментарии