НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Вышедшие в среду данные показали, что инфляция в США, возможно, прошла пик, заверив инвесторов в том, что Федеральная резервная система вряд ли будет поспешно сворачивать стимулы. Однако инвесторы все еще беспокоятся, что рост цен продолжит оказывать давление на всё - от цен на госдолг до корпоративной прибыли.
Рост потребительских цен в США замедлился в июле, хотя остался на 13-летнем максимуме в годовом исчислении. При этом наметились признаки того, что инфляция прошла пик.
Фондовые индексы S&P 500 и Dow Jones закрылись на рекордных максимумах после обнародования данных, в то время как доходность казначейских облигаций США упала почти по всей кривой.
Некоторые инвесторы говорят, что данные подтверждают мнение ФРС о том, что скачки инфляции будут относительно кратковременными, частично отражая узкие места в цепочке поставок, которые со временем исчезнут.
Однако они добавляют, что инфляция остается повышенной, а это может ударить по марже прибыли компаний и стоимости облигаций.
Есть и другие поводы для беспокойства: рост корпоративных доходов, похоже, достиг пика, быстрое распространение коронавируса угрожает экономике, а оценка акций в целом - на исторических максимумах.
Данные об инфляции придадут ФРС "немного больше уверенности в том, что они могут позволить инфляции чуть сильнее ускориться в ближайшем будущем, не беспокоясь о превышении (целевого показателя)", сказал Геннадий Голдберг из TD Securities.
"Рынки отреагировали некоторым облегчением, что, я думаю, очень логично".
ФРС снизила процентные ставки до рекордных минимумов и ежемесячно скупает облигации на сумму $120 миллиардов, стимулируя расходы и заимствования. Вопрос о том, когда и какими темпами регулятор планирует сокращать скупку активов, становится все более актуальным для рынков.
"Беспокойство вызывает то, как скоро и как быстро ФРС начнет сокращать объем скупки бондов, и это (инфляционная статистика) делает в какой-то степени правдоподобным аргумент о том, что инфляционное давление, которое мы наблюдаем, носит временный характер", - сказал Джим Бэрд из Plante Moran Financial Advisors.
Экономисты Morgan Stanley в среду сообщили в записке для клиентов, что инфляционные данные "подтвердили мнение, что последние несколько месяцев, вероятно, ознаменовались пиковыми темпами инфляции".
Пик всего?
Пик инфляции совпадет с ожидаемым пиком роста прибыли компаний во втором квартале. На пятницу о результатах отчитались более 440 компаний, и прибыль компаний S&P 500 во втором квартале, как ожидается, выросла на 93,1%, по данным IBES от Refinitiv.
Скачок инфляции и рост прибыли "говорит об одном и том же - год назад все было действительно ужасно, а в этом году все восстанавливается", сказал Самир Самана из Wells Fargo Investment Institute.
Самана сказал, что акции остаются привлекательнее облигаций, поскольку он по-прежнему ждет роста прибыли компаний S&P 500 примерно на 10% в 2022 году, в то время как процентные ставки будут оставаться низкими.
Опасения по поводу инфляции ранее в этом году вызвали распродажу казначейских облигаций, что привело к росту доходности. На фондовом рынке ралли демонстрировали циклические и недооцененные акции, например, бумаги финансовых и энергетических компаний.
Однако с конца марта доходность 10-летних казначейских облигаций упала более чем на 40 базисных пунктов. Индекс недооцененных акций Russell 1000 поднялся лишь примерно на 7%, в то время как его аналог, включающий бумаги технологических компаний и другие акции роста, вырос на 17%.
Основатель Ark Invest Кэти Вуд, чей фонд Ark Innovation ETF был самым успешным фондом акций США в прошлом году, на веб-семинаре во вторник сказала, что падение цен на пиломатериалы и нефть сигнализирует о том, что инфляция прошла пик и быстрорастущие акции снова начнут показывать лучшую динамику, как это было во время локдаунов в 2020 году.
Питер Кардилло из Spartan Capital Securities сказал, что вышедшие в среду данные о потребительских ценах позитивны для акций. Но добавил: "Страхи об инфляции исчезли? Отнюдь".
(Льюис Краускопф и Дэвид Рэндалл. При участии Чака Миколайчака, Карен Бреттелл и Стивена Калпа. Перевела Ольга Девятиярова. Редактор Марина Боброва)
Комментарии