Инвесторы, делающие ставку на дальнейший рост фондового рынка США в ближайшие месяцы, будут разочарованы, считают стратеги JPMorgan Chase & Co. Их коллеги из Morgan Stanley с этим не согласны. Обзор мнений подготовил Bloomberg.
Различные прогнозы свидетельствуют о растущей неопределенности в отношении того, продолжится ли рекордное ралли на фондовом рынке после того, как индекс S&P 500 продемонстрировал рост в течение шести из последних семи месяцев, несмотря на то, что процентные ставки находятся на самом высоком уровне за последние десятилетия. Акции упали настолько сильно, что стратеги не смогли подтвердить свои прогнозы, а контрольные показатели восстанавливались после каждого отката с октября.
“Мы видим, что летом рост рынка ограничен из-за несоответствия между консенсус-прогнозом о снижении инфляции и, в то же время, верой в отсутствие снижения инфляции и в увеличение прибыли”, - написала команда стратегов JPMorgan во главе с Миславом Матейкой в записке для клиентов.
Между тем, Майкл Уилсон из Morgan Stanley говорит, что на данный момент его прогноз оптимистичен. Растущий государственный долг будет продолжать стимулировать расходы и цены на активы в краткосрочной перспективе, включая акции, до тех пор, пока на рынке облигаций не возникнет напряженность.
Стратеги JPMorgan стали самыми заметными "медведями" Уолл-стрит после того, как Уилсон из Morgan Stanley отказался от своего негативного прогноза. Коллега Матейки, Марко Коланович, признал, что их пессимистичный взгляд негативно сказался на модели распределения портфеля JPMorgan.
По словам Уилсона, повышение индекса S&P 500 в пятницу, когда индикатор удерживал свою 50-дневную скользящую среднюю, является позитивным сигналом.
“Учитывая отскок, в краткосрочной перспективе преимущество должно быть на стороне ”быков", но мы не удивимся, если в июне это настроение изменится, поскольку данные, вероятно, останутся неоднозначными", - сказал он.
Тем не менее, команда Уилсона не советует гнаться за краткосрочной прибылью в так называемых низкокачественных акциях с плохими фундаментальными показателями. Он скептически относится к полномасштабному переходу от технологических акций к этим компаниям, а также к потребительским циклам и малым капитализациям, утверждая, что более крупные компании предлагают более привлекательные перспективы соотношения риска и прибыли в течение следующих нескольких месяцев.
Тем не менее, Матейка из JPMorgan ожидает восстановления рынка с небольшой капитализацией во втором полугодии, но в большей степени в Европе, чем в США.
“Движущими факторами являются ожидаемое начало смягчения монетарной политики в Европе и, вероятно, улучшение динамики внутренней активности, - сказал он. - Мы считаем, что для США эти факторы не столь очевидны”.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Комментарии