Ожидания рынка относительно того, что Федеральная резервная система США начнет снижать процентные ставки в марте, преждевременны, заявил главный инвестиционный директор BlackRock по глобальным облигациям Рик Ридер в интервью Bloomberg TV.
«В сегодняшнем изменении курса я вижу некоторый смысл», - сказал Ридер в понедельник, когда казначейские облигации распродавались по всей кривой доходности. Действия рынка отражают тот факт, что председатель ФРС Джей Пауэлл не собирался быть «настолько агрессивным в отношении быстрого сокращения ставок».
Ридер сказал, что он был удивлен миролюбивым тоном Пауэлла во время заседания FOMC 12-13 декабря. Например, он не упомянул, что центральный банк агрессивно борется с инфляцией.
Доходность казначейских облигаций упала после выступления Пауэлла: доходность 10-летних казначейских облигаций США упала ниже 4% впервые с августа, в то время как трейдеры пошли ва-банк на снижение процентных ставок в следующем году.
Между тем, некоторые представители ФРС после выступления Пауэлла показали менее миролюбивый тон. В пятницу Джон Уильямс заявил, что еще слишком рано думать о снижении стоимости заимствований, поскольку чиновники обсуждают является ли политика достаточно ограничительной, чтобы вернуть инфляцию к 2%.
На этом фоне Ридер сказал, что он предпочитает смотреть не на передний конец кривой доходности, а на середину или «брюшко» кривой, когда ФРС действительно начнет разворачиваться.
Значительное падение доходности долгосрочных казначейских облигаций было неожиданным, и Ридер отметил, что «спрос на конце кривой был одной из самых любопытных вещей, которые я видел». Пенсионные фонды хорошо справились со своими акциями и теперь могут зафиксировать эту доходность. Кое-что из этого происходит, но сам размер спроса просто ошеломляет».
Доходность по 30-летним облигациям, торгуемая чуть выше 4%, «не так уж и привлекательна», исходя из исторических данных, и несет «риск продолжительности» в то время, когда доходность на начальном этапе выше.
«Что было самым интересным в речи Пауэлла, так это то, что не было никакого отката в сторону смягчения финансовых условий, что довольно резко контрастировало с тем, где они были несколько недель назад, три недели назад», - добавил он.
Комментарии