Byju’s, крупнейшая edtech компания Индии нуждается в привлечении нового капитала для финансирования операционной деятельности и покрытия краткосрочных обязательств.
Несмотря на востребованный продукт и огромный рынок дополнительного школьного образования в Индии, фаундер компании (Byju Ravendaraan) в условиях “дешевых денег” не справился с быстрым ростом компании, приоритизировав рост любой ценой и не подняв раунд в 2022 году по сниженной оценке (как это сделала, например, Klarna). В связи с этим компания Think & Learn Private Limited (холдинговая компания, которой принадлежит бренд Byju's) претерпит существенные изменения, сравнимые с тем через, что проходили такие компании, как Uber, WeWork, Hopin, Olive, OYO.
Для привлечения нового капитала Byju’s предложила инвесторам проинвестировать $200M по оценке $20M pre-money в рамках нового раунда, в котором могут участвовать только текущие инвесторы компании. Причины низкой оценки обусловлены стремлением компании привлечь капитал в кратчайшие сроки, при этом доли инвесторов, которые не будут участвовать в новом раунде, могут быть размыты в 10х.
6 крупных инвесторов Byju’s, Peak XV (ex-Sequoia India), General Atlantic, Chan Zuckerberg Foundation, Sandhill, Sofina и Prosus, выразили протест об условиях и сроках нового раунда. Инвесторы готовы предоставить необходимую ликвидность компании, при условии расширения прав за контролем за расходами Byju's и смены руководства компании (включая СЕО - Byju Raveendran).
Byju Raveendran не согласен с требованиями инвесторов и принял решение продолжать привлечение нового раунда, несмотря на требования крупнейших инвесторов. Для выпуска новых акций Byju требуется одобрение 51%+ инвесторов. Как правило, в Индии компании начинают принимать деньги только после получения одобрения и подачи форм регулятору, но Byju требует предоплаты акций, что создает огромные риски для инвесторов, участвующих в раунде, так как компания может не получить одобрение и, как следствие, не выпустить акции
В тоже время крупнейшие инвесторы подали коллективную жалобу в регулирующий орган (NCLT) на намеренно неэффективное управление (mismanagement) и будут добиваться снятия с должности Byju Ravendaraan через суд.
Предварительные решения суда: предоставить письменное изложений позиций сторон, зачислять деньги от нового раунда на эскроу счет, рекомендовать компании увеличить сроки нового раунда с учетом сроков рассмотрения дела в NCLT, провести собрание акционеров для сбора голосов за или против выпуска акций для нового раунда в течение 30 дней.
Отметим, что по текущим подсчетам и исходя из последних собраний акционеров у Byju нет поддержки 51% акционеров.
Помимо привлечения нового раунда, Byju’s продолжает процесс переговоров по погашению долга по Term Loan B (TLB) и рассчитывает согласовать снижение размера выплат до 50% от номинала в соответствии с текущими ценами на TLB на OTC рынке. Для финансирования погашения долга Byju’s планирует продажу двух дочерних компаний Epic и Great Learning, однако процесс продажи затягивается в связи с продолжающимися переговорами о привлечении нового раунда.
В то же время Byju’s за первую половину FY2024 (закончится 03.2024) смогла успешно снизить убытки на 80% по сравнению с результатами за FY2023 благодаря снижению маркетинговых расходов, сокращению штата и консолидации функций сотрудников. При этом Aakash, Great Learning и Epic прибыльные по итогам H1 FY2024.
Компания планирует достичь прибыли в течение следующих 15-18 месяцев за счет дальнейшей оптимизации расходов на маркетинг и персонал. Также Byju's рассматривает возможности закрытия WhiteHat Jr, который является наиболее убыточным бизнес-юнитом, что позволит значительно улучшить маржинальность компании на уровне группы.
Принять участие в IPO можно через «Финам». Зарабатывайте на публичном размещении не только зарубежных, но и российских компаний.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками
Комментарии